이재명 대통령의 상법 개정, 한국 주식 부흥의 기폭제 될까

서론

이재명 대통령의 취임과 함께 상법 개정이 한국 주식시장의 뜨거운 화두로 떠올랐다. 2025년 6월, 이재명 정부는 기업 지배구조 개선과 소액주주 권익 보호를 목표로 상법 개정안을 전격 추진하겠다고 밝혔다. 이 개정안은 주주 중심의 기업 경영을 강화하고, 주가 조작과 같은 불공정 거래를 뿌리 뽑겠다는 강한 의지를 담고 있다. 이 대통령은 “코스피 5000 시대를 열겠다”며 주식시장 활성화를 약속했지만, 재계는 경영권 침해와 기업 활동 위축을 우려하며 반발하고 있다. 중요한 점은 이 개정안이 한국 주식시장의 오랜 문제인 ‘코리아 디스카운트’를 해소하고, 개인 투자자들의 신뢰를 회복할 수 있을지 여부다. 이번 글에서는 상법 개정의 주요 내용과 그로 인한 시장 영향을 분석해본다. 이 정책이 정말 주식시장 부흥의 기폭제가 될 수 있는지 한번 보자.

본론: 상법 개정과 주식시장의 미래

소액주주 권익 강화, 시장 신뢰 회복의 첫걸음

이재명 대통령은 상법 개정을 통해 기업 이사의 충실 의무를 회사에서 주주로 확대하고, 집중투표제와 감사위원 분리 선출을 활성화하겠다고 밝혔다. 이는 대주주의 경영권 남용과 부당한 내부 거래를 막아 소액주주를 보호하려는 조치다. 예를 들어, 과거 삼성물산과 제일모직의 합병 과정에서 소액주주들이 불공정한 합병 비율로 손실을 입었다는 논란이 있었다. 이 대통령은 이런 사례를 언급하며 “주주 이익을 훼손하는 행위를 더 이상 용납하지 않겠다”고 강조했다.

상법 개정안은 합병 시 기업 가치를 공정하게 평가하고, 자사주 소각을 의무화해 주주 이익을 극대화하려는 방안을 포함한다.이런 정책은 소액주주들에게 희소식으로 전해지고 있다. 한국 주식시장에는 약 1400만 명의 개인 투자자가 있으며, 이들은 ‘동학개미’로 불리며 시장의 큰 축을 이루고 있다. 실제로 이재명 대통령이 상법 개정을 공약으로 내걸자, 코스피는 2025년 6월 5일 2800선을 돌파하며 10개월 만에 최고치를 기록했다. 이는 투자자들이 상법 개정에 긍정적으로 반응하고 있음을 보여준다. 이유는 간단하다. 소액주주들이 자신의 권리가 보호받을 것이라는 믿음이 생기면, 국내 증시에 대한 신뢰가 높아지고 투자도 늘어난다.

하지만 중요한 점은 이론적인 기대만으로 시장이 부흥하지 않는다는 사실이다. 상법 개정이 실제로 주주 권익을 강화하려면, 법안이 실행되고 기업들이 이를 준수하는 과정이 필요하다. 예를 들어, 자사주 소각이 의무화되면 주당순이익(EPS)이 증가해 주가가 상승할 가능성이 크다. 미국의 경우, 애플과 같은 기업은 자사주 소각을 통해 주주 가치를 높여왔다. 한국에서도 비슷한 효과를 기대할 수 있지만, 기업들이 이를 어떻게 받아들이고 실행까지 옮기는 것이 관건이 아닐 수 없다. 결국 기업들이 실천으로 옮기는 것이 시장 신뢰 회복의 핵심이다.

대기업의 경영 환경 변화와 재계의 우려

상법 개정의 또 다른 핵심은 대기업의 지배구조 개선이다. 이재명 대통령은 삼성, SK, 현대차, LG와 같은 대기업의 유상증자와 물적 분할로 소액주주가 피해를 입는 사례를 강하게 비판했다. 예를 들어, 한화에어로스페이스가 2024년 3조6000억 원 규모의 유상증자를 발표하자 주가가 13% 하락하며 소액주주들이 손실을 입었다. 이 대통령은 이런 사례를 “지배주주의 횡포”로 규정하며, 상법 개정을 통해 이를 막겠다고 밝혔다.

재계는 이에 대해 강한 반발을 보이고 있다. 한 경제단체 관계자는 “이사의 충실 의무를 주주로 확대하면 기업의 의사결정이 지연되고, 글로벌 경쟁력이 약화될 수 있다”고 우려했다. 실제로, 상법 개정안에는 집중투표제 의무화와 감사위원 분리 선출 같은 조항이 포함돼 있다. 이는 소액주주가 이사 선임에 더 큰 영향력을 행사할 수 있게 하지만, 대주주의 경영권을 제약할 가능성도 있다.

하지만 중요한 점은 상법 개정이 반드시 반기업적이지 않다는 사실이다. 기업 지배구조의 투명성이 높아지면, 외국인 투자자들이 한국 시장에 더 적극적으로 참여할 수 있다. 예를 들어, 일본은 2022년 주식시장 재편과 지배구조 개선을 통해 외국인 투자 유입을 늘렸다. 한국도 비슷한 길을 간다면, 코리아 디스카운트를 해소하고 주식시장을 부흥시킬 가능성이 크다. 이를 위해서는 정부와 재계가 대립만 할 것이 아니라, 상호 신뢰를 바탕으로 협력해야 한다. 지식을 실천으로 옮겨 기업과 주주 모두가 이익을 얻는 구조를 만들어야 한다. 다 맞는 말이 아닐 수 없다.

결론: 주식시장 부흥을 위한 첫걸음

이재명 대통령의 상법 개정은 한국 주식시장에 중대한 변화를 가져올 잠재력을 지니고 있다. 소액주주 권익 강화는 시장 신뢰를 높이고, 암호화폐와 ETF 시장은 새로운 성장 기회를 맞을 수 있다. 대기업의 지배구조 개선은 코리아 디스카운트를 해소하는 데 중요한 역할을 할 것이다. 실제로, 상법 개정 소식이 전해진 2025년 6월 5일, 코스피는 2800선을 돌파하며 시장의 긍정적인 반응을 보여줬다.

하지만 중요한 점은 이론적인 정책만으로 시장이 부흥하지 않는다는 사실이다. 상법 개정이 성공하려면, 정부는 법안 실행 과정을 투명하게 관리하고, 기업은 새로운 규제를 수용하며 지배구조를 개선해야 한다. 투자자들도 단기적인 주가 변동에 휘둘리지 않고, 장기적인 시장 전망을 고려해야 한다. 이유는 명확하다. 주식시장의 부흥은 정부, 기업, 투자자 모두의 협력이 필요하기 때문이다.

이재명 대통령은 “한다면 한다”는 강한 의지를 보이며 상법 개정을 약속했다. 이 약속이 실제로 시장에 긍정적인 변화를 가져올지는 시간이 말해줄 것이다. 하지만 분명한 것은, 상법 개정이 한국 주식시장의 구조적 문제를 해결하고, 코스피 5000 시대를 여는 첫걸음이 될 가능성이 크다는 점이다. 이를 위해 정부와 재계, 투자자들이 함께 노력해야 한다고 전문가들은 보고 있다.

이재명 대통령은 자신이 한 말은 꼭 지킨다고 한다. 아니 지키기 위해 많은 노력을 하는 것으로 알려지고 있다. 그렇기 때문에 이재명 대통령의 공약은 결코 허언이 아니라는 얘기이고 앞으로 진지하게 추진하고 밀어부칠 가능성이 높다는 얘기이다. 그런 면에서 상법개정은 어떤 식으로든 이뤄질 것이고, 이것이 주식 시장 부흥의 기폭제가 될 가능성도 아주 높다고 볼 수 있다. 과정과 진행상황을 예의 주시한다면 한국주식시장에서도 좋은 투자로 큰 결실을 맺을 수도 있을 것이다. 다함께 잘 지켜보도록 하자.