기회의 2025년? 유동성과 비트코인의 상관관계, 시장의 맥박을 읽다
서론
2025년, 글로벌 금융시장은 여전히 유동성의 파도 위를 걷고 있다. 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 정책, 유럽중앙은행(ECB)과 중국인민은행(PBoC)의 통화 완화 조치 등으로 글로벌 M2(광의통화량)는 2025년 초 102조 달러에서 2월 말 107조 달러로 3.8% 증가했다고 전해진다. 이런 유동성 환경에서 비트코인은 독특한 자산으로 주목받는다. 예를 들어, 부산의 한 투자자는 비트코인 ETF에 투자하며 글로벌 유동성 증가에 따른 가격 상승을 기대해 연 20%의 수익률을 목표로 하고 있다. 그러나 최근 비트코인 가격은 26% 하락하며 ‘극단적 공포’ 심리를 반영하고, 이는 유동성과의 상관관계가 단기적으로 흔들릴 수 있음을 보여준다.
비트코인은 전통적인 주식이나 채권과 달리 기업 실적이나 배당과 같은 내재적 가치 요소가 없어, 글로벌 유동성에 민감하게 반응한다고 알려지고 있다. 이는 비트코인이 위험자산(risk-on asset)으로 분류되며, 유동성이 풍부할 때는 상승하고, 축소될 때는 하락하는 경향 때문이다. 중요한 점은 유동성과 비트코인의 상관관계를 단순히 수치로 이해하는 데 그치지 않고, 이를 투자 전략에 체득해 실천하는 것이다. 이 글에서는 2025년 유동성과 비트코인의 상관관계를 장기적 관계, 단기적 변동 요인, 그리고 투자 전략적 활용이라는 세 가지 측면에서 살펴본다.
장기적 상관관계: 비트코인, 유동성의 바로미터
비트코인은 글로벌 유동성과 강한 상관관계를 보이며, 이를 ‘유동성의 바로미터’로 부르는 이들이 많다. 글로벌 M2는 현금, 요구불예금, 저축예금 등 유동성이 높은 자산을 포함하는 지표로, 중앙은행의 통화정책과 신용 창출 속도를 반영한다. 연구에 따르면, 2013년 5월부터 2024년 7월까지 비트코인 가격은 글로벌 M2와 0.94의 높은 상관관계를 보였다고 보고된다. 이는 주식(0.40.7)이나 금(0.60.7)보다 높은 수치로, 비트코인이 유동성 변화에 가장 민감한 자산임을 시사한다.
예를 들어, 2020년 코로나19 팬데믹 당시 미국 연준이 기준금리를 0%로 낮추고 대규모 유동성을 공급하자, 비트코인 가격은 2021년 말까지 6배 이상 급등했다. 반면, 2022년 연준의 금리 인상과 유동성 축소로 비트코인 가격은 60% 이상 하락했다. 이는 유동성 증가가 위험자산에 대한 투자 심리를 부추기고, 비트코인과 같은 고위험 자산에 자금이 몰리는 현상을 보여준다. Lyn Alden의 연구는 비트코인이 12개월 기간 동안 83%의 확률로 유동성 방향과 동일하게 움직인다고 분석했다. 중요한 점은 이 상관관계가 장기적으로 안정적이라는 것이다. 투자자는 이를 체득해 유동성 증가 시기에 비트코인 투자를 고려할 수 있다. 이유는 간단하다. 유동성이 확대되면 투자자들은 안전자산보다 고수익을 추구하는 위험자산에 자금을 배분하기 때문이다.
그러나 이 상관관계는 절대적이지 않다. 비트코인의 가격은 유동성 외에도 시장 심리와 특정 이벤트에 영향을 받는다. 예를 들어, 2022년 테라/루나 붕괴는 유동성 흐름과 무관하게 비트코인 가격을 급락시켰다. 투자자는 장기적 상관관계를 이해하되, 단기적 요인도 함께 고려해야 한다.
단기적 변동 요인: 유동성과의 디커플링
비트코인과 유동성의 상관관계는 단기적으로 흔들릴 수 있다. 2025년 초 비트코인 가격이 26% 하락하며 8만 달러까지 떨어진 것은 글로벌 M2가 3.8% 증가했음에도 불구하고 나타난 현상이다. 이는 단기적 디커플링(decoupling)의 사례로, 비트코인 고유의 시장 동학과 외부 이벤트가 영향을 미쳤기 때문이다.
첫째, 비트코인 내부 시장 동학은 상관관계를 약화시킬 수 있다. 비트코인은 4년 주기의 반감기(halving)로 인해 공급이 감소하며 가격이 상승하는 경향이 있다. 예를 들어, 2024년 4월 반감기 이후 비트코인 가격은 일시적으로 급등했지만, 이후 장기 보유자(HODLer)의 매도로 인해 조정을 겪었다. Sam Callahan의 분석에 따르면, 비트코인의 MVRV Z-Score(시장가치 대비 실현가치)가 극단적 수준에 도달하면 유동성과의 상관관계가 약화된다고 보고된다. 이는 과매수 상태에서 매도 압력이 유동성 흐름을 압도하기 때문이다. 투자자는 이를 체득해 과열 시 매도 타이밍을 고려해야 한다.
둘째, 외부 이벤트는 단기적인 가격 변동을 유발한다. 예를 들어, 2025년 초 트럼프 행정부의 무역 갈등과 관세 정책은 시장 불확실성을 높이며 비트코인 가격 하락을 부추겼다. X 플랫폼의 게시물에 따르면, 이러한 악재는 유동성 증가에도 불구하고 비트코인 가격을 억눌렀다. 또한, 비트코인 ETF 유입이 일시적으로 둔화되며 시장 심리가 위축되었다. 이는 비트코인이 여전히 위험자산으로 인식되며, 글로벌 불확실성에 민감하게 반응함을 보여준다. 중요한 점은 단기적 디커플링이 장기적 상관관계를 무효화하지 않는다는 것이다. 투자자는 이를 이해하고, 단기 변동성을 감내하며 장기적 관점을 유지해야 한다.
투자 전략적 활용: 유동성을 읽는 안목
비트코인과 유동성의 상관관계를 투자에 활용하려면 전략적 접근이 필요하다. 글로벌 유동성은 비트코인 가격의 주요 동력이지만, 이를 예측하고 활용하는 것은 단순한 수치 분석을 넘어서는 안목을 요구한다.
첫째, 유동성 지표의 지연 효과를 이해해야 한다. 연구에 따르면, 글로벌 M2의 변화는 비트코인 가격에 약 60~90일의 지연(lag) 효과를 미친다고 전해진다. 예를 들어, 2025년 2월 M2 증가가 3월 말 비트코인 가격 상승으로 이어졌으며, 이는 유동성이 금융 시스템을 통해 퍼지는 데 시간이 걸리기 때문이다. 한 국내 투자자는 이 지연 효과를 활용해 M2 증가 시기에 비트코인 ETF에 추가 투자하며 10%의 수익을 얻었다. 이는 유동성 데이터를 실시간으로 모니터링하고, 이를 투자 타이밍에 반영한 사례다. 투자자는 이를 체득해 중앙은행의 통화정책 발표와 M2 데이터를 주시해야 한다. 이유는 간단하다. 유동성 증가가 비트코인 가격 상승의 신호일 가능성이 높기 때문이다.
둘째, 포트폴리오 다각화는 유동성 리스크를 관리하는 데 효과적이다. 비트코인은 유동성에 민감하지만, 금이나 주식과 같은 다른 자산과 결합하면 변동성을 줄일 수 있다. 예를 들어, 한 투자자는 자산의 10%를 비트코인, 20%를 금, 70%를 주식과 채권에 배분해 유동성 축소 시 손실을 최소화했다. Fidelity Digital Assets의 연구는 비트코인이 주식보다 유동성에 민감하지만, 금과는 상호보완적 관계를 가질 수 있다고 분석했다. 이는 비트코인이 위험자산으로서의 특성과 금의 안전자산 특성을 조화롭게 활용할 수 있음을 보여준다. 중요한 점은 유동성 데이터를 단독으로 의존하지 않고, 다른 자산과의 상관관계를 고려하는 것이다.
결론: 유동성을 읽고 기회를 잡다
2025년 비트코인과 유동성의 상관관계는 장기적으로 0.94에 달하는 강한 연관성을 보이며, 비트코인을 글로벌 유동성의 바로미터로 만든다. 단기적으로는 반감기, 시장 심리, 외부 이벤트로 인해 디커플링이 발생하지만, 이는 장기적 트렌드를 무효화하지 않는다. 유동성 지연 효과와 포트폴리오 다각화를 활용하면 투자자는 비트코인 시장에서 기회를 포착할 수 있다. 예를 들어, M2 증가 시기에 비트코인 ETF에 투자하거나, 금과 주식을 결합해 리스크를 관리하는 전략은 유동성 흐름을 효과적으로 활용하는 방법이다.
이유는 명확하다. 유동성은 비트코인 가격의 핵심 동력이며, 이를 이해하는 투자자는 시장의 맥박을 읽을 수 있다. 중요한 점은 이 상관관계를 단순히 이론으로 받아들이는 데 그치지 않고, 이를 체득해 투자 전략에 실천하는 것이다. 투자자는 중앙은행의 통화정책, M2 데이터, 시장 심리를 종합적으로 분석하고, 자신의 리스크 수용도에 맞는 결정을 내려야 한다. 2025년, 유동성을 읽는 안목을 가진 자만이 비트코인 시장의 기회를 잡을 수 있다.
결국 유동성과 비트코인의 상관관계를 잘 파악하고 2025년에 올 기회를 잘 잡아야 할 것이다.
